作者：绝尘独行　回复日期：2004-9-3　0:21:18　

   对这个问题，我想多解释两句。从理论上讲，通货膨胀，房地产价格必定是上涨的。但是也应该看到，房地产已经在过去两年中把今后的上涨幅度提前消化了。所以就目前阶段来说，房地产的涨幅不能超过原材料和食品的价格涨幅。甚至，如果金融危机还没有到来，人民币不出现大规模贬值的情况下，房地产还有下跌的空间。
　　今天应该是个值得纪念的日子，今天上证指数终于跌穿了5年的低点；与此相映衬的是房地产的高昂。这说明，大量的资金从生产性投资转移到了固定资产投资上去。从长远来看，这进一步反映了国内有效需求不足，和金融风险的进一步加强。我一直持有的一个观点就是，中国的沿海城市正在迅速地东京化。
　　什么叫做东京化？东京化就是指城市居民的生活指数迅速上升，但是有效需求不足，实际生活水平没有提高。这里面有一个很重要的原因就是资源的不足。
　　这个议题可以讲是我这几年的一个心得，希望有学经济学的研究一下这个问题，说不定也是一个研究方向呢。
　　消费也是需要资源的，一个很明显的例子就是车。在北美，几乎每家人家都有车。但是在东京，只有不多的人有车，即便这样，东京的交通还是出了名的挤。这就是资源不足限制消费的一个典型的例子。在北美，大量的土地供应，资源供应，使得拥有一部车，一个带大院子的房子不是什么大难事。有了大院子以后，你就可以买条游艇放在那里，为了把游艇拖到湖边，你又很自然地需要买大马力车。这样，需求就自然而然产生了。而且都是很大的消费。而东京模式呢？则比较痛苦。比如讲A和B是两个汽车厂的工人，生产了两部小车，这两部车在东京都没办法开，因为路上太挤了。只好出口。出口换来的钱做什么呢？日本本国生产的电器，家具什么的都远远好于国外，就没什么好进口的。于是都存起来，渐渐地国家就有了大量的外汇储备。虽然可以买点电器什么的，但那毕竟花不了几个钱，于是A和B就开始竞争起有限的资源来，比如买房子。于是房子也就越来越贵，很多日本人辛苦工作，结果却是三十年房屋贷款，家里连个空调都装不起。其实本来房子怎么都花不了那么多钱，正是因为A和B都辛苦工作，所以本来十万的房子，要化100万来买。可是他们的生活呢？什么也没有变化。随着A和B工作越来越努力，物价也同样越来越贵，在东京，一杯咖啡要5美元。当然，在上海，这样的情况还没有出现，但是，它也正在形成当中。我讲的这几个东京城的特点，现在在中国的大城市，大概也越来越明显。这一系列奇奇怪怪的现象的本质是什么呢？根本在于，A和B就不应该去生产汽车。既然没有资源来消费掉生产的汽车，车就只好出口，出口赚来的钱花不出去，这整个市场就被扭曲了。所以最后，当整个日本一年打印机出口的利润，还买不到东京的一间房间的时候，这个扭曲的市场轰然崩溃。很多人讲日本人没有创新，这是不对的，日本有那么多诺贝尔奖获得者，有那么多的专利，怎么能说它没有创新？关键在于，日本人的发展思路有问题。他们老想着超过别的国家，于是就老是盯着人家生产的那些东西，也去积极地研究和生产那些东西。以前是钢铁，大量的钢铁生产出来，消费不掉，只好去打仗。后来是汽车等等，打仗不行了，就出口，搞经济侵略。总也是这样，逃不过失败的命运。其实象汽车这类消费品，都是在北美这种有广袤土地的地方发展起来的，符合当地消费需求的产品。一个消费资源有限的国家，却要建立世界上最大的汽车厂，最后只能是把市场放在海外，而不对等的贸易，造成市场的扭曲，最后就是经济的崩溃。如果日本人能够意识到这一点，不去争那世界第一的虚荣，真正发展一些自己国民需要的消费品，更要发明一些适合自己国家国情的消费品，这样才能够创造出合理健康的消费市场，才能真正地长盛不衰。而日本人的创新不足，就是体现在这个地方。看看我们目前的消费品，都是从欧洲，美国最早发明的，其实都是当地人的需求。大多数需求，我承认，各个国家人也都有类似的需求，但有很多需求则不然。发明适合自己国家需要的东西，我觉得是很重要的课题。
　　所以，日本的经济这十年的危机，是因为他们扭曲的市场造成的，这种危机，是不能用简单的金融手段来消除的。很多人说日本大倒退是因为日元升值，这是不对的。根本原因在于日本过分发展外向型经济，即使没有日元升值，也必将招来贸易保护。所以今天，当大多数的中国城市也在东京化的时候，我们就应该认识到，靠维持人民币的兑换率永远也解决不了根本问题。外向型经济必定导致货币汇率升值的同时国内物价上涨，货币贬值。没有有效需求的后果就是你造了大量的东西，结果自己什么都没享受到。这就是东京化。
　　最后回到房子，既然我已经明确东京化是什么概念了，那么大家自然也可以用东京的房地产历史来印证现在的上海房地产。同理，并没有什么难以理解的。

来源：天涯经济论坛经济人生
作者：绝尘独行 提交日期：2004-4-22 3:14:00
     看到天涯这里的讨论，感慨甚多。其实经济问题对我们的生活真实息息相关，尤其是在目前这种扑朔迷离的发展状况下，更是如履薄冰，如临深渊，稍有不慎，便是很大的灾难。
　　我前年回国，当时海归正热，我新婚不久，太太尚在上海工作，年薪也有十万，很不愿意就离开上海，而是希望我能够回国工作。虽然这与我当时的想法不符，但我也并不想因循守旧，抱着自己的计划不放。所以也是很认真地想过这个问题。当时在上海，我有一个体会，凡是收入高的朋友，都是在为政府工作，举个例子，比如华为，应该算是私企，但华为的大客户是中国电信，就是政府。依此类推，我所了解的企业，最终用户都是政府而不是百姓。如果最终用户是百姓，则这些厂商必然处境窘迫，生存不易。就如我太太所在的一家外资保险公司为例，其实每年都是亏损的，但为了追求市场，大肆扩张，我当时就很忧虑地对太太说，这么下去怎么行呢？她回答，她也曾经问过她的经理，经理回答说，到时候会有办法的。我就说：他能有什么办法？到时候他赚够了钱，走了，你们可就惨了。后来一年不到，果不其然，她经理回了台湾，公司也无法继续扩张，内部人员纷纷辞职。在这一系列的事件中，最让我放心不下的，就是中国经济过于依赖政府行为和外商投资。所以越是经济形势一片大好，越是要静心观察，不要盲目跟风。事实上，我对于中国的经济，还是比较担忧的。
　　中国的经济发展，并没有什么奇迹可言，说穿了只有一句话，即“高投资，低消费“。而这样的快速发展形态，中国远不是发明者。早在斯大林时代，便已经风行一时了。大家80年代读过中学政治的，可能还记得课本中说斯大林搞五年计划，通过社会主义实现了钢铁等物质生产的飞跃，最后打败了希特勒德国的事情。尽管本人对斯大林没有好感，但也不得不承认书中所讲基本属于事实。在斯大林取得了那样的成功以后，日本又再一次重演了历史，通过银行和行业联合，把整个国家的经济捆绑在一起，实现了惊人的经济飞跃。今天，当中国再次重走老路，获得每年两位数的发展的时候，我们必须要了解“高投资，低消耗“背后的实质和它所带来的一些问题。
　　
　　高投资往往是由国家主导的行为。正因为是国家主导的，所以高投资的产出，是国家的需求，而不是个人的需求。但是高投资有一个基本的好处，就是它能解决生产者的吃饭问题。低消费也就是这个问题的表现，劳动者有饭吃，但也只有饭吃。这一点，在现今的中国也有体现，我的同学在上海，工资中大部分都要用来买房子，还有一部分用来买养老和医疗的保障，真正能用于普通消费的，其实不多。他们的生活状态，就是上班吃饭睡觉，偶尔出去玩玩。这还是高收入的白领的生活，倘若是普通劳动者，则处境更惨。而国家高投入产出的物质，却并不符合百姓的生活需要。一个典型的例子就是上海的磁悬浮，700个座位的列车，日运营量仅75人次。当然这是一个极端的例子。再比如地铁，上海地铁的运营收入，仅能够勉强维持运营的成本。至于维修，改进，先期的投入，则完全变成了亏空。但地铁还是为人们所需的，这种国家大量补贴下创造的“需求”，使得背后的亏空不为人知，其长远的危害甚至更大。当然，应当承认的是，在目前中国发生的高投入，要比几十年前在德国和日本发生的高投入要文明得多了。当年希特勒为了解决德国的失业问题，摆脱经济危机，大量发展军工，这一方面使德国的失业工人摆脱了贫困，为希特勒带去极高的选民支持率；另一方面，也就注定了希特勒德国在未来必定发动战争，以消耗高投入带来的大量军火。所以，第二次世界大战，并不是希特勒和裕仁的心血来潮，而是国家政策的必然结果。今天的中国，世界形势已经不允许中国发动大规模的侵略战争，所以高投入所带来的物质与需求的背离后果，将由中国人自己承担。
　　那么如果不发动战争，高投入的结果是什么呢？东南亚的金融危机就是目前最好的实证。高投入所造成的巨大亏空，几乎摧毁了日本几十年来的发展成果。
　　那么中国目前的亏空究竟有多大呢？根据我手上的资料，2003年中国的国债余额达到2万8千亿元。（据我同学说还不止），政府财赤达到4000亿元，银行坏账达到25%，此外还有四大资产公司手里的数千亿坏账，和社保基金数万亿的资金缺口。其实这些老生常谈还不是问题的全部。真正的问题是高投入效益的持续萎缩和经济崩溃的危险。大家可以看到几个最近公布的数字，中国的投资增长，在四季度达到45%之多。而今天的光大银行报告，其利润在2004年一季度增长了12%，表面上看这是一个好消息，但实际上，这是在社会投资增长45%的背景下取得的（在这里我无法取得光大银行的投资增长数据，仅能够参考社会总投资增长百分比）。也就是讲，投资的收益增长远远低于投资的规模增长，这正是典型的投资效益下降现象。投资效益的下降，非但不能解决以前的亏空问题，反而会让窟窿越捅越大，最后陷入危机。然后我们再来看这个数字和社会经济之间的联系。目前上海的房产已经高涨到一个比较惊人的价位，去年一年之中房价上涨22%之多。房地产商去年自然赚的盆满钵满，而银行则是两头赚钱，一头赚房产商的贷款，另一头赚老百姓买房子的贷款利息。而中国的银行目前正在享受最后几年的垄断优势。这里所有稍有一点经济头脑的朋友都可以试着回答我的下面三个问题：房地产20%的年收益能持续吗？银行垄断没有竞争的场面能持续吗？银行的用利润填补坏账的做法能持续吗？同时，房价的高企正是政府操纵市场的恶果。高房价对社会经济是没有好处的。大家只要想一个简单的模型就可以理解这一点，为了买高价的房子，自然，老百姓就要把收入的大部分存起来，收入用来买房了，用在其他方面自然就少了，比如本来打算出去旅游的，现在没钱，只好不去，于是就影响到了旅游业，而旅游业的损失最后又引起航空业的损失，由此连锁反应，最后就是普通老百姓真正需要的社会产业的萎缩（或者讲发育不全）。这只是一个简单的模型，但是从中，我们不难看出房价过分高企对社会民生的严重伤害。而这种伤害最终会影响到人们的就业，收入等一切方面，最后就是高价房无人买，泡沫的最终破灭。一旦房地产泡沫破灭，则银行的亏空可能急剧扩大，举例来说,本来一个开发商借了十个亿，每个月能还1千万，于是银行每月就有1千万的利润。危机到来时，开发商不会一亏钱就宣布破产的，它实际上还会坚持，用本钱还利息。但现金可能不够多，三个月以后，它就要破产，银行就要拍卖它的房子，结果引起房价大跌，其他房产商跟着破产，本来的利润全部变成了巨大的坏账。于是银行收紧银根，导致与银行联系的企业破产，导致企业员工失业，即买房子的人破产，即按揭变坏账，即银行继续坏账。最后就是社会经济的总崩溃。
　　当然从目前来看，这是最坏的情况，中国政府尚有足够的时间把这一过程中之下来，而当务之急，就是要回归自然，房子不能再涨，投入要收缩。但这也不容易，地方政府与中央政府利益的冲突，银行和地产商的联合阵线，使得所有的事情都变得复杂起来。不过我相信一年之内，中国的经济基本面就会有大变化，基于这一点，我提出如下预测：
　　一、由于通货膨胀压力的加大，企业的收益有可能受到影响，下半年的股市要多加慎重。
　　二、房地产涨势不再。
　　三、失业压力加大，经济增长放缓。
　　最后想说的是，我这篇经济人生，就是想说，你对经济的判断可以影响你的人生。就好像我最后劝太太离开了那家保险公司，从而避免了在公司内乱的时候遭受冲击，现在能够有一个更加光明的前景。我相信对于社会和经济的发展，每个人都有自己的判断，你的判断决定了你的方向。所以如果我判断错了，受苦的只是我自己。其他人的赞美或者诟骂，都只是过眼云烟。只有收益（也就是钱），呵呵，才能是判断正确的最好奖励。我喜欢谈经济，因为我有投资，必须看清形势。不知道这里有没有同道者。

来源：价值论坛

乍看这个题目，很多人第一个反应就是写错了。人民币面临巨大的升值压力，何来贬值而言？不错，对外升值，对内贬值——国际市场上，人民币VS美元要升值，在国内人民币VS大排面要贬值。

　　1、美元公式：一个很重要的公式是我们一切分析的基础：美元报价=人民币报价*汇率。如一只中国产的茶杯，价格4元，人民币汇率8.27，茶杯卖到美国，报价为4/8.27=0.5元美元。美国抱怨中国货太便宜，0.5美元的价格让美国人实在难以竞争，小布什想尽一切办法，要让美国市场上的中国货从0.5涨价到0.7-0.8美元。

　　官方媒体翻来覆去强调，美利坚强制人民币汇率升值，汇率升值至1：5，美元报价自动涨至4/5=0.8美元，就没什么竞争力了。

　　事实上，等式的右边有两项——汇率、人民币报价。美国人还有另一种阴谋，如果中国通胀，杯子卖到7元一只，则7/8.27=0.8美元，一样达到目的。

　　2、通胀：通胀说来就来，一夜之间，物价就涨上去、电煤矿油就缺口、经济就过热了。什么导致经济过热？按央行官员的口径，是汽车、钢铁、电解铝等行业的过度投资。但过度投资的根源是价格上涨。价格上涨的根源是需求过热，需求过热的根源呢？央行官员就瞠目结舌，答不上来了。

　　在8.27的汇率下，美国人的一个手段，就是用尽量多的美元冲击人民币体系。固定汇率类似一种坐庄系统，卖盘太多时，庄家就要进场维持价格。美国人抛多少，央行就得要接多少。不然这个8.27就名存实亡了，也达不到帮助企业出口的目的。

　　过去的一年中，大量热钱涌向中国，美国人的行为可谓疯狂——中国的基本面很强，美国财团充满信心，投机资金源源不绝。年终总结，央行每天买进5亿美元，一年累计买入了1600亿美元。04年1-6月又买了700亿之巨，外汇储备达到4700亿美元。

　　央行和商业银行有很大区别，商业银行资源有限，且用的是旧钱；商业银行买卖外汇，不会影响金融稳定。央行是发钞行，拥有铸币权。理论上，央行的接盘能力是无限的。手中一些有限的流动资金用完后，可以开动印钞机，印制新钱，接下美元。

　　但新钱有新钱的坏处——新钞一发，后患无穷。美国人要的就是这个效果。大量新印制的人民币流入市场，将导致物价系统的灾难。

　　中国商业银行的放大系数约为2.5-3.5。去年，M2货币总量由18万亿增长到22万亿，如果没有美元潮，放贷额甚至是缩减的，商业银行会惜贷，信贷失控纯属无稽之谈。

　　新增4万亿货币总量，对仅有10万亿GDP的经济体来说太大了。一下子多了这么多钱，物价岂能不涨？物价一涨，生产企业岂会不大干快上，尽量多快开工？便出现所谓的经济过热。即是说，联系汇率导致人民币被低估，美国人冲击人民币，货币供应量增加、物价上涨、经济过热。用格林斯潘的话说，如果中国坚持不升值，他们自己的货币就会出问题。

　　3、鱼与熊掌：如果人民币被低估，美国人必然乐意将美元兑换成人民币，最终导致人民币过多，通货膨胀。经济是均衡的，你坚持固定汇率不动摇，我就用美元冲你人民币，最终导致你通货膨胀，失去竞争力。鱼与熊掌不可兼得，是选择固定汇率，还是选择稳定物价？中央的态度很明确，固定汇率是长期坚持的基本国策。去年顶住7国财长的压力，被认为是外交纵横的一项重大收获。

　　按中国人的一贯思路，敌人的敌人就是我们的朋友。美国的劝告，反着做就可以了。美利坚要我们升值，我们偏不能升值。

　　但事实究竟怎样，还是要讲清楚：汇率上涨，受益者是人民币持有人，即13亿民众。你可以轻松去加勒比海滩度假，甚至娶一个年轻漂亮的马来西亚太太。

　　汇率不涨、国内通胀的话，受益的是政府和银行。作为最大的债务人，几万亿坏帐相应缩水，更容易偿还，政府获得大量的铸币权，以应付财政开支。

　　财富只有一笔，鱼与熊掌不可得兼，总之，百姓去加勒比渡假是没有指望了，更没钱娶一房马来太太，这些钱将用来填补国有银行的亏空。

　　总体上，以国家利益而说，填补银行总比去海滩渡假重要得多，但还是应跟民众解释清楚，中央的选择中，谁是受益者、谁是受害者。

　　4、房地产：新一轮热钱潮的一个奇怪现象，是游资收购房地产，而不是传统意义的股票与债券。国际换汇资金，讲究的是光速划拨，要求高流通、低风险、固定收益。从这个角度，债券是最好的选择，一些短期债票面受益率，甚至成了一国汇率的基准。

　　相对而言，股票不会受宠，因为波动太大，收益率也不确定。一般而言，房地产根本不是游资的选择，因为流通性实在太差，且千房千面，每一套房源都要单独评估、单独销售，简直是游资的恶梦。

　　但在中国，价格正逐渐向美国靠拢。到底是人民币报价变动，还是汇率变动，游资心中没有底。事实上，中央坚守固定汇率的决心，不容小视。因此，最好的选择就是购买房地产。一旦8.27的汇率不变，而是内部通胀，房价就会随物价上涨。无论是汇率涨，还是物价涨，房地产两相得宜。

　　外行看热闹，内行看门道。目前来看，8.27牢不可破；简单地将美元兑换成人民币的初级投机者们，将遭受毁灭性的打击。

　　5、宏观调控：调控有一个很大的漏洞，即对内资外资的影响不同。内资奄奄一息、外资如鱼得水。调控之下，江苏省十几家银行集体停贷，民企几乎被屠戮殆尽。国内企业再也无力取得贷款、扩大产能，再也无力抢占市场了。

　　中央管得了国内银根，却管不了国际银根。当前银根空前紧张，国际市场呢，却是45年来最低的利率，宽松得要命，外资企业可以大量融资。

　　我们很痛心地看到，国内企业普遍停产的时候，外资公司却是心是心非。一些外资学者大喊中国必需减速、减速、再减速时，他们自己的公司却在急步跑马圈地。

　　德国大众新加了两条生产线，广州本田加了一条，大摩在上海投了几十亿的地产项目，转手又买了建行的几十亿抵押物业。行政命令规定，银行不许做银行系统违约率最低的个人房贷，而天津的一家德资银行却连5.04%都不要了，干脆开出3%的优惠利率。

　　不知道外国专家究竟是看多还是看空，但我们知道总产能并没有下降多少。唯一的区别是内资让几步，外资就进几步。

　　一个完全的市场经济体系中，抽紧银根，则货币减少，供应紧张，汇率相应上升。实行紧缩性货币政策时，内资借不到贷款，外资因为汇率上升，一样要付出更多的投资成本；一句老话是，固定汇率下，外资涌入将抵销紧缩性的货币政策。但固定汇率下的调控，却只苦了内资，便宜了外资。

　　国内银根很紧，国外银根很松；国企奄奄一息，外企如鱼得水。固定汇率加上宏观调控，便导致一个大漏洞，使国企不战而溃，大好市场份额拱手让人。

　　其实，解决的方案很简单，对某些特定行业，征收投资调节税。凡不许增加产能的国企，外资也不许进入，进则征收额外税。更进一步讲，如果觉得某行业产能过大，第一个应砍掉的是外资的工厂，调控也应从外企开始。如果觉得汽车业产能过大，第一个被砍掉的应是广州本田，广州马自达。残害民族企业取媚洋人，砍掉民企市场份额让给洋人，一直是统治者的思维。

　　7、日本模式：从宏观经济讲，中国越来越象80-90年代的日本，越来越在复制日本模式。和90年代的日本一样，中国也是一个出口导向型国家，希望用较低的汇率补贴出口，都也面临外储急剧增加的情况，不得不解决外汇占款引发的通胀情况。

　　货币泛滥的情况下，怎样保持出口竞争力，将出口导向型经济维持尽量长的时间？日本的对策方针是，进一步扭曲价格体系，不出口的东西都涨价，出口的东西都不涨价。日本的葡萄卖到1美元一粒。日本的西瓜卖到30美元一个。但无论如何，都比不上日本的房地产价格夸张。

　　房地产是一个典型的内销型部门，为房地产买单的99%都是国内百姓。很多人都认为，房价过高，会导致城市的商务成本过高，丧失竞争力——其实这是一个误解，一家大型跨国公司中，房地产、员工房贴只占总成本的8%，甚至还比不上一些公司的电话费。

　　房地产的价格，99 %由本地百姓负担，剩余的1%中，还要分工业地产、商业地产、民用地产。普通城市的住宅楼可以很贵，但工业用地可以很便宜，政府可有意识补贴。

　　政府从房地产可以取得大量税收，这样一笔巨额财富可用来造机场，造码头，改善基础设施；或高额出口退税，或提供优惠项目。

　　房地产事业是典型的剥削内贸、补贴外贸。用民众的负担补贴出口竞争力，甚至可以说，房价越高，出口竞争力越强。现在，中国也将走上日本的老路——低汇率导致外储急增，引发通胀压力。政府将之引向房地产，让民众买单，令外贸出口业不受损伤。99%内销的部门始终是宣泄通胀压力的好去处。房产、交通、医疗、教育，莫不如此。

　　日本出口一台彩色喷墨打印机，价值750元。对中国一年出口10万台，价值7500万元。当东京都一套很普通的公寓，价值和出口到一个国家的打印机相等时，东京都的房地产事业崩溃了，扭曲的价格体系再也无法维持。

　　现在，日本的土地是全世界最昂贵的，日本的出口是全世界最强的。即使经历一次崩溃，无论民生痛苦指数如何，仅就出口而言，日本仍是全世界最强劲的国家。

　　8、结语：经济是一具活物，任何扭曲都不能长久，并且要为扭曲付出代价。中国为追求出口优势，人为扭曲人民币汇率——无论人民币升不升值，只要背离基本面，美国都能从中找出弱点，借而打击人民币。长期坚持固定汇率，美国就会用美元冲击人民币，扩大货币供应量，并最终导致通胀。如果学习日本模式，扭曲国内价格，用房地产宣泄通胀力，将人为地延长汇率扭曲，未来，不仅房价飙涨，门外大排档的碗面也要涨到30元一碗。

香港中银常务副总裁朱赤、副总裁丁燕生，于七月二十三日，出席中国银行董事会时落网……

中银副总裁朱赤、丁燕生事发在五月、六月中旬。二人在北京、上海、大连用匿名购置的三十二幢别墅，趁市场别墅价高企，售出套现，引起金融监察机构注意。他们仅在北京的十幢别墅售出套现就近七千万元，又通过在京的中银，将这七千万元兑换成港币、美元、欧罗，套汇到香港、芝加哥、伦敦。由于数量大、手续不全，套汇活动被外汇管理部门盯住，顺藤摸瓜，终于查到背后有个庞大的小金库在活动著。

中银常务副总裁朱赤、副总裁丁燕生，是在七月二十三日下午，出席中国银行董事会时落网的。会议仅开了二十分钟，由中国人民银行行长、中银董事长周小川提议：让朱赤、了燕生向董事会作个简单的交待。朱赤、丁燕生当即惊慌失措，说：「用公款挥霍，做人情是有的。」

周小川回答：「可能不是这么简单吧！」

十五分钟后，周小川正式宣布：「即时停止朱赤、丁燕生的一切职务！」宣布后，朱、丁起立，准备离开，但被周小川阻拦，说：「请再等数分钟。」

中国人民银行党组、纪委人员陪同北京市安局人员到会宣布：「经检察院批准，对朱赤、丁燕生拘留审查！」朱、丁二人当场瘫了下来。丁燕生请求周小川再给他一个机会。周小川冷冷地说了句：「现在也是机会！」

中银从O一年五月重组，O二年七月在港上市，至今年八月初，仅仅二年时间。昔日的开业功臣、行政总裁刘金宝、副总裁朱赤、丁燕生、坷文雅、林炎南，现在只剩下林炎南还在任。

总裁刘金宝在O三年五月被「双规」，同年十月宣布逮捕。原订今年七月二十六日法院开庭审理，因又有重大犯罪涉嫌，推迟开庭了。原因是涉及到刘金宝案中的中国银行上海分行有四名高层人员于七月初被捕，又供出刘金宝在上海、北京和香港、伦敦、温哥华等地都有小金库和匿名账户。

刘金宝在押期间，已交待他个人和前中银经理张德宝、副总裁朱赤、丁燕生等，在北京、上海、香港、伦敦等地都有小金库，黑钱的来源有二个方面：O一年中银(香港)合并重组前，向中国人民银行虚报了坏账、不良资产高达十六亿二千二百万港币；借贷给香港、海外中资机构、企业返国内投资，收取回扣佣金百分之十至二十。对此，业内称：行里黑吃黑，吃来吃去，挖空国库，百姓最遭殃。

刘金宝还交待：在上海任分行行长期间，经他手批出八十七亿借贷，收到回扣佣金十亿二千万元。刘供称．这些钱绝大部分是用在给高干购买高级住宅，出国考察「津贴」、「零用」，家属出国渡假，子女出国留学，高干到港或经港的招待费用。

刘金宝还交待：O一年至O三年四月，这二年多期间，从小金库中用了二亿五千万港元，为高干在港或途经香港消费、购物之用。刘还供认，他用匿名在加拿大、英国有二处物业，在北京、上海、杭州、珠海等地也有物业。

银行业监管会、监察部、审计署调查组，是三月初进驻北京中国银行、工商银行、建设银行、农业银行的，至八月为止，还在继续调查中。

温家宝已代表中央政治局、国务院表态：下最大决心，彻底调查，不护短，对人民有个交待，对国家作出承担。

金融机构的五大突出问题

八月二日，银行业监管会在中国人民银行、中国银行、工商银行、建设银行、农业银行行长会议上披露：金融机构违规情况，明的、暗的，已被查明的问题触目惊心，已查明这五大银行的小金库资金有四百亿，其中，中国银行就有一百二十多亿元。金融机构有以下五大突出问题：(一)严重做假账，做多本账，销毁原始账纪录资料，(二)严重违规搞外币套汇活动，把利益纳入私人或某些人的专用账户；(三)长期利用非正常专项收入占为私人或部门小金库所有；(四)虚构坏账率、不良资产值，把扩大注销数侵吞，挪用为「福利」；(五)将金融机构资金放在其他金融机构存储，收取利息占为己有或某部门私有。

中国银行业监管会一负责人说：现阶段，我不敢拍胸说金融系统再没有朱小华、刘金宝、张德宝、金德琴、朱赤、丁燕生式的人物在领导班子里。金融系统情况确实很复杂、很有问题。正气、廉洁的人呆不下去。陈元为什么受排挤，这很能说明问题。

据悉，自二OO一年至今，全国省、市银行分行、支行长，已落马的有一百七十七名，其中以上海、广东、深圳三地列为前三名。

朱熔基大骂「国家败类」

整顿、清查香港中银、中资高层工作，从八七年五月至今年初，公开的先后有十一次，查不清、审不停，周而复始。

七月中旬，朱熔基看了中央金融工委、监察部、审计署一份《关于金融机构涉嫌挪用、侵吞资金设小金库、置业、外流情况》的报告，双手颤抖，破口骂道：怎么小金库有一百多亿，怎么物业有一百多处，怎么流到境外数亿美元资产！败家贼、国家败类！我真瞎了眼，我要负很大责任！我退下了，难平静。

金融机构高层班子，都是朱熔基亲自把关的，主要领导多来自上海。当时，朱熔基任用金融机构高层班子人选时，还立下了四条准则：廉洁、正派；专业精通；有管理才能；有开拓进取精神。

到头来，历史事实跟朱熔基开了个特大的玩笑……

王其明 中国经营报
　关押在提篮桥监狱里的周正毅也许想不到，各债权人对自己名下资产的争夺会如此激烈。
　　８月２４日上午９时，上海第一中级人民法院８楼２４号法庭，一场３．５亿元人民币的借款合同纠纷开庭审理。此前，同样的被告，同样的案由，另一场３亿元贷款纠纷也在一中院庭审。
　　以抵押来获取逾６亿元贷款的上海地产（００６７．ＨＫ）旗下上海逸和龙柏酒店有限公司（以下简称“龙柏酒店”）及上海宏兴房地产有限公司（以下简称“宏兴房地产”），遭债权人上海浦东新区六里农村信用合作社（以下简称“上海农信社”）循法律途径，要求接管人安永交出有关资产的接管权后，却被以贷款合同无效为由告上法庭。
　　提篮桥监狱五监区一分监区，番号为３８４４０的囚徒周正毅，这位曾经的“上海首富”的资产争夺战随着这次庭审而再次引人注目。
　　恶意串通还是逃废巨债？　　
　　这还得从去年周正毅被捕前说起。去年４月１１日，龙柏酒店与上海农信社签订贷款协议，以龙柏酒店作为抵押，向后者贷款３．５亿元人民币，原计划收购海鸟投资旗下的瑞峰酒店公寓。银行放贷后，该笔贷款中的３．４７亿元被存入龙柏酒店在富友证券开设的账号，后来这笔巨款不知去向。
　　此前一个月，龙柏酒店刚刚被农凯集团香港上市的旗舰——上海地产收购，成为其全资子公司。周正毅案发后，安永会计师事务所成为上海地产的接管人，也同时接管了龙柏酒店的这笔债务。如今，安永成为各债权人的最大阻力。
　　７月１５日，上海一中院裁定，上海地产旗下的龙柏酒店及宏兴房地产须分别向上海浦东农信社偿还约３．５５亿元和３．０１亿元贷款以及利息，合计高达６．５６亿元。
　　根据这份公告，一中院裁定冻结龙柏酒店及宏兴房地产所有银行存款，不足部分将采取查封、扣押、变卖两公司的等值资产来支付。
　　上海农信社作为债权人，可以行使强制执行收回抵押物的权利。但龙柏酒店和宏兴房地产两公司向法院申请暂缓“执行偿还贷款通知”，同时以贷款合同无效为由，起诉农信社，把农信社告上法庭。于是，这才有８月２４日法庭上的唇枪舌战，本报记者在法庭现场旁听了庭审的全过程。
　　原告龙柏酒店认为农信社和周正毅恶意串通，虚构贷款用途，因此提请法庭裁决该资金贷款合同和抵押合同无效，免除原告责任，并要求农信社归还约９９３万的贷款利息，以及这笔已支付利息产生的约３９９万利息。被告上海浦东农信社认为，这只是农信社与独立法人龙柏酒店之间的借债还钱，是“再简单不过的案子”。
　　上海地产：周正毅的心头肉
　　据知情人士透露，入狱后，周正毅最关心的还是在香港的上市公司——上海地产，毕竟他被捕前，公司现金还有１２亿港元。
　　根据资料，上海地产的主要资产，除了１２亿港元现金外，还有龙柏酒店、位于上海吴中路地块的宏兴房地产、上海峻岭广场，以及在香港的数项物业。
　　尽管对农信社的起诉还没有拿到法院的最终判决，但龙柏酒店归属几乎已成定局。现如今，位于虹桥机场旁边的老牌四星级酒店逸和龙柏，已经基本上落入上海农信社囊中。龙柏酒店和宏兴房地产官司的输赢，与周正毅似乎已经没有什么关系，最终只是两大债权人中银香港和上海农信社之间的争夺。
　　安永表示，龙柏酒店不是贷款资金的直接使用者，相反是被恶意串通隐瞒、欺骗的对象，是受害者。再加上目前拥有上海地产７５％股权的大股东是中银香港，另外２５％的股东是香港的老百姓。所以作为上海地产大股东的中银香港的委托接管人，安永坚决不肯把龙柏酒店交给上海农信社。
　　而作为上海农信社，又是周正毅贷款的重灾区，更是据理力争。“他们的洞最大，也是叫冤叫得最响的一家。”某银行信贷负责人向记者透露。
　　６．５亿元贷款中的另３亿元是以吴中路地块作为抵押向上海农信社贷得的。２００３年３月２７日，上海地产旗下的上海宏兴房地产，以吴中路２６号的地块作为抵押，向上海农信社贷款３亿元。５月１３日，宏兴房地产就将该款转借给上海华叠贸易有限公司，并签订协议，要求华叠必须在２００３年７月１日前返还，并偿还利息。
　　据知情人透露，兴业银行受波及最小，因为就在周正毅出事前数周，他将公司的法人股、房产都抵押给兴业银行。以外，交通银行、建设银行、农业银行、上海银行、华夏银行等组建成债权银行委员会，总体协调各自在追债中的利益关系。
　　周正毅：思考出狱之后
　　２００４年６月１日下午２点，上海一中院合议庭宣判周正毅３年徒刑。
　　在狱中服刑期间，周正毅不只一次对亲友们表示：出狱后，他还是想做生意。只是担心事情闹到这么大，自己的信誉还能否为别人接受。
　　除了对自己商业信誉的担忧外，他更担忧的是，自己出狱后农凯还剩下多少资产。也就是说，还有多少可供他东山再起的资本？
　　两大名律师严义明和陶武平为周正毅庭审辩护成功后，已经相继辞去了周的律师代理工作。但另据知情人士透露，“明年春节前后，周正毅应该就能获得假释。”
　　就这场官司而言，对于债权银行、对于安永、对于周正毅，都是至关重要。原告龙柏酒店官司输，其他债权银行受到鼓舞，也一定会加紧追债，安永将疲于应对；被告上海农信社输，那么其他周正毅的子子孙孙公司，起而效之，不但不还钱，反而告银行恶意串通，要求赔偿损失，各家银行在经济和名誉上都将损失惨重。
　　这是个局，只有等法院来解！自然，上一次法庭还是不够的。

   一天，证监会召集各股评咨询机构开会，尚福林也参加了，因为要大力表彰看多的机构啊。    

     与会人员都到齐了，等着领导来讲话。

   一会儿，就见尚福林一脸不高兴的进来了，在主席台上一坐，就问：“凯凯呢？凯凯来了没？”

    凯凯赶快站起来：“报告尚主席，小的在这，您老有什么吩咐？”

    尚铁青着脸：“什么吩咐，你听招呼吗？一个中小企业板的高科技含量的股票叫你给整成啥样了？”

    凯凯一脸的委屈：“小的哪敢哪？您老听谁说的？（本想说您老是否搞错了，但没敢说。）

   尚福林一声冷哼：“还委屈你了？不是你让人砸锅卖铁买股票，弄的股民把苏泊尔给砸的、、、好在人家苏泊尔科技含量比较高，这砸了哪高科技材料还值些钱，要不介，指不定砸到什么份上呢？”

   凯凯一脸的无奈：“这，小的没让他们砸苏泊尔呀，再说小的只是那么一说，主要目的还是让股民们买股票啊。”

    尚福林哼了一声：“知道你是好心做了错事，本来，这次你被评为最佳骗人股评咨询机构，现在，功过相抵。好了，不奖不罚。下不为例！”

格雷戈里·楚克曼 (Gregory Zuckerman)
《华尔街日报》

大卫·特普尔(David Tepper)可能是当今华尔街最炙手可热的投资者。

他手下管理著近30亿美元资产的阿帕卢萨资产管理公司(Appaloosa Management)今年迄今已获得了高达76%的投资回报，即便是在牛市时期，这也是个令人咋舌的数字。

特普尔的投资策略是专挑那些已经破产或是濒临破产的公司，专啃那些华尔街所有其他人都认为已失去生命而弃之不顾的“腐肉”，正是这一点，铸就了特普尔“秃鹰投资者之王”的名声。

现年45岁的特普尔倒是更喜欢把自己称作“市场上的特里萨修女”(Mother Teresa)，说自己总是在市场上帮困助贫。自去年10月以来，当许多投资者都为规避风险而离市观望时，他的两只对冲基金却一直在不停地挖掘大量的超低价股票和债券。

像其他那些管理较为宽松、针对富有投资者的对冲基金一样，阿帕卢萨也借钱投资。去年底以来，特普尔通过杠杆操作在整个垃圾债券市场投下了巨大赌注，而伴随该市场今年以来总体14%的升幅（其中Conseco和Marconi的债券价格更是翻了一倍以上），特普尔也获得了极其丰厚的回报。

特普尔最近获得的丰厚投资回报表明，华尔街的风险偏好已经发生了多么戏剧性的变化！事实上，特普尔专门投资的那些“绩劣”公司，其过去10个月来的表现一直出类拔萃，而在此期间甚至像美国国债和一些表现一贯稳定的股票也感受到了市场不景气的压力。

上述现象部分反映出，投资者对美国经济的信心增加了，这使他们敢于重拾一些饱受打击的电信和金融类股，而特普尔早在去年就已经买进了这些股票。最近，特普尔一直在推动阿帕卢萨资产管理公司增持MCI和迈朗(Mirant)这类投资风险最高公司的股票，这表明，他相信这类股票的涨势还将继续。

在扣除投资者缴纳的费用后，阿帕卢萨今年的投资回报达到76%，这使它的10年平均年投资回报率达到了31%，大大高于道琼斯工业股票平均价格指数12%的年平均增幅。特普尔称，今年上半年他的公司可谓一帆风顺。

特普尔在上个世纪90年代初担任高盛公司(Goldman Sachs)垃圾债券交易部门的负责人，他于1993年创办了阿帕卢萨资产管理公司。在公司创办的初期，虽然投资回报尚称可观，但其他方面却乏善可陈。

1994年初，特普尔雇佣了被高盛开除的迈克尔·斯迈洛克(Michael Smirlock)来创办一个交易按揭债券的基金。斯迈洛克管理的这一基金最终被独立分拆出去，特普尔在该基金中持股22%。这只基金在1998年遇到了麻烦，但斯迈洛克并没有对外宣布亏损，而是开始虚报他投资组合中头寸的价格。这只基金最终难逃倒闭的命运，斯迈洛克被投进了监狱，特普尔也蒙受了数百万美元的损失。

1998年秋，当俄罗斯表示无法偿还到期债务时，阿帕卢萨因其在俄罗斯债券上的投资而损失了数亿美元，不过该公司在那年11月又买进了更多俄罗斯债券，然后就坐等它们逐渐升值，通过这种方法，该公司挽回了上述的大部分损失。阿帕卢萨旗下基金的价格去年下跌了25%，这部分是由于这些基金投资有线电视公司Adelphia Communications所蒙受的损失。

对冲基金Redwood Capital Management的投资组合经理乔纳森·科拉奇(Jonathan Kolatch)说，特普尔的投资者都愿意忍受短期的投资风险，以便能够获得长期的投资回报。科拉奇在高盛公司工作时曾与特普尔是同事。他说，特普尔一旦选中了投资目标，他就不断追加投资，他不为市场上的风风雨雨所动。

特普尔的投资策略就是买进那些最不被人们所看好公司的证券，无论它是美国的、欧洲的、亚洲的还是其他什么地方的公司，而其他投资者往往会对这类公司的证券敬而远之。特普尔说，他不怕亏钱，这正是他的公司与众不同的地方。

过去两周中，他已买进了价值约1亿美元的WorldCom债券(该公司最近更名为MCI)。在该公司被控为了避免向竞争对手付接入费而将通话作手脚后，该公司债券的价格大幅下跌。特普尔的看法是，即使上述指控得到证实，WorldCom不能再逃避交纳接入费，甚至还要承担罚款，该公司的利润也不会受到太大损害，对WorldCom的这一指控不会使该公司的重组计划遭受挫折。

在绩差公司投资者这一小圈子里，如果大量持有某一公司的证券是很难不为人知的。但竞争对手们说特普尔却能玩弄市场于股掌之上，有时他会卖出一种债券的少量头寸，然后把这一消息透露给华尔街，从而拉低这一债券的价格，随即他再逢低买进更多这一债券。

阿帕卢萨资产管理公司的行为方式经常表现得咄咄逼人。

特普尔说，如果需要，他会给你当头一击。

去年，经过激烈对抗，特普尔迫使英国电信公司马可尼通信技术有限公司(Marconi)进行了重组，并改组了公司董事会。阿帕卢萨持有马可尼公司14%的股份。新的董事会规定，如果公司管理层能使股价上扬或能使债务得到清偿，他们得到的将不是奖金，而是车载斗量的公司股票。

1998年，特普尔采取了非同寻常之举，对美林公司(Merrill Lynch)提出了起诉，指控它披露了阿帕卢萨投资橙县(Orange County)债券的保密性细节信息。美林否认了这一指控，两家公司最后达成了庭外和解。

特普尔经常会大量持有一家公司的债权，然后雇佣大批律师作帮手，最终确保他手中的这些债权能够转换成一家重组后公司的大量股票。为了确保他所投资的公司能够进行重组，他也会投入更多资金以推动该公司的一项投资，或对该公司的其他债权人施加压力。阿帕卢萨目前是迈朗公司债权人委员会的联席主席，该委员会目前正在力图使这家处于破产保护中的公司扭亏为盈，这充分反映了特普尔积极进取的投资方式。

特普尔每年仅给其基金投资者一次赎回投资的机会，如果他愿意，他还有权将将投资者40%的投资再保留3年，不过他倒是还从未这样做过。对于那些通常能每股季度甚至每股月就赎回投资一次的对冲基金投资者而言，特普尔定下的这些约束性条款可谓苛刻之极。

但特普尔说他不愁吸引不到投资者。今年迄今为止，阿帕卢萨资产管理公司给予投资者的投资回报已有2亿美元左右，为了缩小基金规模，该公司目前只接受现有客户的新投资。

《远东经济评论》--汇丰银行(HSBC)此次收购交通银行(Bank of Communications)股权并不是这两家银行历史上头一次打交道。两家银行均有著悠久的历史，汇丰银行成立于1865年，交通银行创建于1908年。两家银行的业务往来可追溯至20世纪初期。在那个动荡年代里，中国饱经军阀战乱的煎熬，以及欧洲列强、俄国和日本的劫掠。

中国政府当时的财政状况可谓是捉襟见肘，只能通过向外国人借款来购买枪支弹药、加强国防。作为远东地区主要银行的汇丰银行在向中国政府提供贷款方面扮演了主要的角色。由此，汇丰银行也同交通银行建立了业务往来。两家银行还在以汇丰银行为首的银团向中国政府提供贷款、兴建铁路的交易中有过合作。

1898年，汇丰银行和怡和洋行(Jardine Matheson)组建的中英公司(British & Chinese Corp)获得了在中国修建铁路的特许权。怡和洋行负责铁路的修建事宜，汇丰银行则负责为修建铁路融资。1910年，汇丰银行在由跨国银行组成的、负责为中国政府筹借贷款的China Consortium中担任主要角色。

1934年，中国因推行银本位制给财政造成了混乱。汇丰银行驻上海的经理亨齐曼(A.S. Henchman)因挽救了险些彻底崩溃的中国货币体系而声名鹊起。在中国政府接受了英国财政部的建议，实施有管理的货币体制之前的一年里，亨齐曼屡屡击退了投资分子对中国货币体系的攻击。为此，孙中山(Chiang Kai-shek)先生特别授予他采玉大勋章，并赠送了他一块金表。汇丰银行在当时能够充当中国政府银行家这一角色是因为在此前的40年中通过为中国的贸易提供融资而确立了卓越的地位。

1865年，一些主要贸易行的老板创建了汇丰银行。这些老板希望能成立一家总部设在香港的银行，以便迅速作出商业决断。其他设在香港的银行都是分支机构，隶属于总部设在印度或者伦敦的总行，他们的主要作用是为印度贸易提供服务。但怡和洋行却特立独行，没有参股。据富兰克·金(Frank King)在撰写这家银行历史的书籍中写道，原因之一便是该行不屑同那些从事鸦片贸易的银行为伍，而这些银行担任著汇丰银行的董事职务。

汇丰银行的中文名字“汇丰“，按照英文念作“Wayfoong“。19世纪后半叶，汇丰银行的业务蒸蒸日上，尽管中间也经历了一些坎坷。该行的主要角色就是为中国和亚洲其他地区以及欧洲、美国等地的贸易往来提供融资。该行在这些地区均建立起了分支机构。同时，汇丰银行还为日本、英属海峡殖民地、暹罗(泰国的旧称)政府就银行和外汇问题提供建议。汇丰银行成为第一家进军泰国的外资银行，当时的泰国国王朱拉隆功(Chulalongkorn)甚至还在汇丰银行开设了一个个人帐户。汇丰银行还出资兴建了西贡大教堂。虽然汇丰银行被认为是一家典型的英国银行，但它的第一任经理克雷梭(Victor Kresser)却是一名法国人。

原始出处： 《福布斯》2004年8月号

   德隆问题的暴露折射出中国向良性商业社会迈进过程中的尴尬和深层危机。
                                                                                 ——题记

亚星客车上市公司董事长李学勤携着老伴于2004年4月24日下午2点一起来到德隆国际北京董事局的会议室，开始其绝食讨债壮举。起因是2002年8月26日签约的一笔7,000万元的委托理财，一年到期后德隆想方设法展期一年。没想到进入2004年4月份，德隆发生全面的信用危机。眼瞅着7,000万元要打水漂，李学勤后悔死了。他带上老伴缠住唐万里，号啕大哭，几天不进一点食物，铁了心“不还钱我就死”！

舍生取义，李学勤看上去很美。都说上市公司经营团队惯常于巧取豪夺小股东，难道中国真出了个勇于“以死谢错”的上市公司董事长？别忙着下结论。

每一个事件都是一个行为，每一个行为都是一个意志的结果。李学勤之舍命讨债，鲜活地反映出转型中的中国之一系列怪现状，值得我们放在理智与情感的天平里称一称。

内部人控制的空壳

据报道，在江浙一带，德隆的社会融资回报率高达15%，与其它公司8%到10%的融资回报率相差很大。李学勤代表亚星客车签下的正是一份高息资金放贷协议。我们没见到合同原本，不知道在这一单中德隆开出的资金利息有多高，但可以确定是高于15%的利率。近年来经营不善的亚星客车，主营业务利润急骤下降，公司2003年第一次出现亏损1.49亿元，管理费用及经营费用则成倍上升。在这样的情势下，需要通过这笔额外的飞来横财来妆点生色。

可是，李学勤一年后期盼来的不是可观的投资收益，相反连本钱都收不回来。他想起诉，却心有余悸。他们的高息资金放贷协议，并不受法律保护。而且，起诉势必让这笔交易公之于众。此前，亚星客车董事会并没有就这笔资金运作周知股东，由此要引来许多不必要的麻烦。没法起诉，没法强索，只好以命相逼。这是所谓弱势群体的杀手锏。

在李学勤死去活来讨债的过程中，口口声声是“怎么对6,000员工交待”，却只字不提股东。股东才是上市公司的老板。他们拿着股东的资金玩，却一点没有为股东资金损失而担忧的表示。这就是我们上市公司的掌门人！中国目前尚缺乏保障投资人或股东利益的机制，上市公司实际上成了一个内部人控制的壳子，众多小股东的利益常常被忽视。

上市公司的各种资源，都可以被一个内部人控制的班子围着自己的利益来运作。7,000万元非正常途径的放贷协议，德隆系复杂的关联担保、虚假承诺的体系，充分展示了目前中国上市公司受内部人控制的程度。

贪婪膨胀的野心

德隆模式最独特的地方，不过是德隆一直在大规模高成本地融资，以钱开路。它一方面用高回扣套取商业银行贷款，一方面以高回报诱取社会融资，双管齐下，一时间造成了德隆资金汹涌的态势。据中国监管部门自2002年年底以来的调查，德隆在整个银行体系的贷款额高达200到300亿元，主要在四大国有银行。如果加上委托理财、证券公司三方协议委托投资等，德隆占压的银行资金高达400到500亿元。可以说，德隆金融帝国的大部分资金，是靠着李学勤这样的衣食父母提供的。

这是一场参与者个人永不赔本的赌博，是对贪婪只奖不罚的游戏。作为上市公司的董事长，李学勤深知国家的金融法规，熟谙市场上的运作规则，却心甘情愿地拿出巨额资金给别人玩，这绝对是利诱的结果。正是李学勤、张学勤、孙学勤的大量存在，才使得德隆可以呼风唤雨。当我们质疑德隆非法融资的野心和魄力时，千万不能忘记催生德隆野心和魄力的愚昧人性、世俗文化和社会基础。每念及此我便觉恍惚，不知该谴责贪婪狂野的施套者，还是该谴责贪婪无知的入套者！

李学勤舍命讨债的壮举，为我们提供了一个鲜活的视角。它不只有助于我们透视德隆谜局，而且还折射出中国在向着良性商业社会迈进过程中的尴尬和深层危机。

也许只有在这样的时刻，我们才能更真切的理解商业领袖亨利·福特的这句警世箴言：“商业的根本是建立在性价比基础上的诚信关系。”不能发起向性价比进军的公司注定是短命的！德隆的出路无疑是回归性价比的轨道，中国的出路同样也是回归性价比这个商业社会的阳光规则。

当然，千万不要忘记，任何伟大的事业和斗争，都在等待着人们的灵魂。

   一个是“参加革命工作”几十年、已经混上了“副厅级”的济宁市副市长兼开发区主任，一个是手无寸铁，四处流浪的反腐败公民李新德。在一件原本没有任何联系的事情上面他们突然相遇。随后，一场激烈的交锋也就在不经意中开始。

　　然而让人们不可思议的是，正是这个单枪匹马的共和国反腐败公民李新德，将这个涉嫌受贿犯罪的地区副市长搬倒，来接受人民法院的审判。

　　是什么让他有如此的神力，或者，他有什么样深厚的背景？日前，在李新德前往北京接受新的举报材料的时候，记者有幸在北京一家简陋的旅社里，见到了他，并进行了长达数小时的采访。在采访过程中，不时流露出长途奔袭后疲惫的李新德，让记者深深感受到这位民间舆论监督者背后的坚韧和辛酸。通过与他的接触，一个神秘而又再普通不过的人物也开始慢慢呈现在记者的面前。而随着他思路的延伸，一个惊险而又让人生畏的真实故事也由此展开。

　　（李新德，祖籍安徽临泉县。民间撰稿人，全国数家媒体的特约记者。）

　　走上文字这条路于李新德而言是很偶然的，但这里面也存在着某种程度的必然。

　　只读到小学5年级的大专生

　　李新德兄妹4人都出生在部队，而后都被送回老家临泉生活。正如皖北那块土地上的所有人一样，幼时家贫的李新德只读了小学5年级。但他天资聪慧，十一岁时考进了县剧团，16岁参军入伍。在部队，李新德有过骄人的过去。此外，他还靠自学取得了法律专科文凭和高级职称。

　　李新德说：“自己艰难的家事和坎坷的经历，塑造了他经年不变的正义情结和对生活感恩态度；弟弟的坎坷诉讼经历促使他走上舆论监督的艰难道路。”

　　正是这艰难的家事，形成了李新德仗义不屈的个性，受父亲影响那种与生俱来对党的情感使李新德对腐败有着深深的憎恶。而真正开始撰写反腐败和舆论监督方面的文章，始于他弟弟的一场官司，还有就是他上访多年，直到今天也没有能够解决的一件事情，那就是自己从部队退伍后的工作安置问题。

　　多年上访经历造就“反腐英雄”

　　在谈到他弟弟的时候，李新德告诉记者说：那已经是1998年的事了。

　　据了解，李新德的弟弟李新民在老家开办了一家合资企业，租用了该县面粉厂的闲置厂房，即出口创汇，又安排了180多名下岗职工，这原本是一件天大的好事。但面粉厂依仗县委某主要的撑腰，擅自违反合同停水停电，直接造成经济损失高达300多万元。最后，李新民虽然赢了官司，但由于没有排除行政的干预，面粉厂却没有赔偿一分钱，这给李新德留下了终身难以忘怀的印象。

　　同时，李新德本人也是一个上访者。由于自己退伍后工作的安置问题，李新德从1999年就开始了艰难的上访征程。在多年的上访中，李新德深切地体会到那些无权无钱的上访者的迫切心情。为了让更多的上访者早日解除艰难的上访生涯，李新德拿起了早已生疏了多年的笔，他决心要用手中的笔和腐败分子和腐败现象作斗争。

　　在不断的沟通中，新闻界的许多记者和编辑也都成了李新德的老师。从此，李新德这个名字便不断出现在全国各地的各类媒体。3年来，他撰写发生在安徽太和《十八户农民丢了土地命根子》，不但揭露了县政府造假文章的经过，还使农民最终获得赔偿20万元；一篇《村支书动辄开枪，众村民日夜难安》的文章，不但结束了村民长达三年的告状经历，而且法律还惩罚了那位动辄开枪伤人的村支书等11人团伙……

　　李新德“中国舆论监督网”的诞生

　　一次偶然的采访，李新德认识了网络的威力，始终寻求舆论监督平台的他顿开茅塞，创办舆论监督网站的念头在朋友的帮助下萌发、诞生。随着他对网络的痴迷，也就演变到了跟网络相关的一切通讯工具，电子邮箱当然是每个人必须的网络工具之一。自从当年在朋友的帮助下，这个对网络一窍不通的李新德便开始了新的旅程。

　　之后，他的电子邮箱也就成了全国各地民众举报贪官的法宝。网站则成了他向外部发布和揭露贪官的罪恶和丑行的平台。山东济宁市副市长兼开发区主任李信的败绩，也正是缘于此。

　　网络的快捷，给李新德留下了深刻的印象。其后不久，“反腐败网哨”网站邀请其担任记者调查栏目的主持人时，他没有半点犹豫就答应了。这次机会，使他对网络有了更进一步的了解，更重要的是他又有了一个更新、更快、更便捷的发稿平台。虚心好学、谦虚谨慎使李新德赢得了群众的爱戴。当他向“反腐败网哨”的负责人刘立顺提出想建一个属于自己网站时，刘立顺不但在精神上、技术上大力支持，还包揽了一切初建费用。正是朋友们的无私帮助，使李新德产生了无穷的动力，正是这些动力，将李新德推到了网络的前沿。

　　2003年10月1日，在共和国诞生的纪念日，“中国舆论监督网”应运而生。

　　三年报道反腐败新闻100篇

　　而此时，新生的网站，在我们国家宽松政策下，像雨后春笋般的发展起来。随之而来的问题也不断出现，正所谓良莠不齐。为了把握正确的舆论导向，李新德一如既往地坚持“真实是新闻的生命”的原则。尤其是在撰写反腐败和法制新闻一类的文章时，他总是认真核实反复调查，在保证事实清楚的同时，快速发稿。李新德的品行赢得了同行们的尊重。随之而来的便是“中国舆论监督网”上的稿件90%被各报刊采用。

　　为了写好新闻，他便决定用心来学习新闻的写作，潜心来攻读法律条文。以为日后的举报者的纠纷和官司打基础。决心一定，剩下来的就是坚持了。由于有从军的经历，所以这就使得他在学习上有了钢铁般的意志。

　　他把自己关在屋子里，有时一个星期不迈出大门一步。这种近似残酷的学习，持续了整整一年。

　　要想写好法制新闻，不懂法律不行，已近不惑之年的李新德再次走进了课堂，一边学习，一边实践。三个春秋过去，李新德不但拿到了专科毕业证书，而且发表了各类反腐败报道和法制新闻近100篇，远近百姓的遇到不平事首先想到的是李新德。

　　“反腐英雄”与“下跪市长”的较量

　　转眼到了2004年的4月初，正当李新德在福建省福州市接受一个举报者为其提供的举报材料的时候，晚上，他在一家旅馆里通过无线上网的笔记本电脑偶然收到了一封来自山东，却发自北京的邮件。邮件中提到的便是在前不久曾轰动中国政局的山东省济宁市人民政府副市长兼济宁开发区主任李信，在面对自己的丑行败露后，采取一切手段来迫害知情人，到后来发现通过卑劣手段也难以达到自己的目的的时候，这位身居要职的副市长“扑通”一声的下跪事件。

　　随后，李新德便开始奔波在山东和北京之间。济宁市副市长兼开发区主任李信的劣迹随后便慢慢的开始真相大白。

　　举报人走投无路

　　电邮求助李新德

　　一个副市长兼开发区主任，利用手中的特权贪污受贿、挪用公款，利用皮包公司“洗黑钱”等等的罪行，再加之面对知情人的时候，竟然不顾自己是地方父母官的身份，公然以下跪来为自己的罪行推脱。幸好举报人李玉春在当时利用手中的相机拍下了所有的资料，不然叫李玉春日后怎么去辩解。

　　然而就是李玉春拿着这些足以令人胆战心惊的证据，来到包括中央的众多的国家机关举报的后，才发现这些材料竟然犹如泥牛入海。最后，在万般无奈的情况下，举报人又继希望于通过媒体来曝光李信的丑行，然而，当他走遍包括央视在内的数十家国家级的传媒后，却自始至终都没有一家媒体能够对此事做任何报道。

　　万般无奈的李与春最后给“中国舆论监督网”寄来一封举报电子邮件上，将希望寄托在李新德身上。

　　深知事件严重性

　　提前拟定好遗嘱

　　5月26日下午，李新德来到北京，第一次与李玉春会面，他们在交接完相关的图片和证据之后，李新德便希望到济宁走一趟，以向有关部门证实一下这些材料的真假，另外再看能不能采访一下当事人李信。

　　在李新德的帮助下，记者得到了当时一段珍贵的对话。

　　李玉春：你还有什么需要准备的吗？

　　李新德：有。

　　李新德（停顿了一下）：我安排一下后事。

　　对于李新德来讲，他早在福建看过李玉春提供的材料上，他已经看出了这件事情已经是非同小可的，怎么可以掉以轻心呢？于是，他便离开了李玉春。自己一个人走在北京宽广的大街上。

　　“是该孤注一掷了。”他想。“连央视都不敢做的题材，一定是一个惊天动地、震撼山河的事件。作为一个已经有了25年党龄的中国共产党党员，正是党和国家考验自己的时候到了。我不站出来，还等谁呢？”李新德这样想着，他也是这样做的。

　　当天晚上，他便在北京草拟了一份遗嘱。

　　遗嘱上这样写道：我没有什么财产，甚至没有房子，只有一台手提电脑和数码相机，万一我有什么不测，电脑留给儿子，数码相机留给女儿，如果他们当中有愿意管理我的网站的话，密码就交给他，由他来管理。但一定要记住：要为群众说话。和别人相比，我是个不称职的父亲和丈夫，没有给你们留下什么财富，但我给你们留下了许多我这几年撰写的文章。我已经很知足了。我是党员，我不上战场谁上战场，我不下地狱谁下地狱！只要我一息尚存，我就会拿着我手中的笔战斗下去。

　　李新德

　　2004年5月26日

　　（就这样，李新德只身去了山东的济南，他通过各种渠道，去与李信联络，可是始终没有如愿。对方不是说是在开会，就是外出考察了，反正一切可以作为推脱人民盘问的用词他们几乎都用尽。而李新德最终也是无功而返。）

　　调查取证两个月

　　互联网上揭黑幕

　　经过两个多月的调查和取证，李新德终于证实并掌握了李信涉嫌受贿犯罪的种种劣迹。6月初的一天，举报人李玉春将李信给他的100万元的账号和密码，在李新德的陪同下，送到了中纪委。6月10日，一篇题为《下跪的副市长——山东省济宁市副市长李信丑行录》出现在李新德个人网站的首页上；李信的下跪照片也显赫地出现在首页图片里面，之后，这些耀眼的文字和图片便像风一样吹遍了各大网站的网页。

　　记者随后看到，这篇文章详细记述了李信和举报人李玉春之间的恩怨纠葛，以及李信涉嫌贪污、受贿、绑架、故意伤害等多种违法违纪行为。文后还附有数张这位副市长下跪的照片，照片上的李信或满脸忏悔之色，或神情异常沮丧，甚至涕泪横流。

　　网站被封各方施压

　　各地网友齐声援

　　　　6月16日，副市长下跪的照片和文章公诸网络不到一周，济宁市高新技术开发区管理委员会（下称“高新区管委会”）就给刊登该文的相关网站负责人发去一封“辟谣”的申明邮件，但并没有发给李新德。

　　　　申明邮件称，网站所登载的文章“内容纯属伪造，所附照片纯是个人拼接而成……李信同志作为济宁市副市长、济宁市高新区管委会主任，工作一直兢兢业业，作风公道正派”。此邮件还称，刊登文章和图片“对李信本人造成了极大伤害，同时在社会上产生了非常恶劣的影响，并将干扰经济社会的发展，该文作者和有关站点已经涉嫌诽谤罪，目前当地公安部门正在对该文章出处的网站进行调查，并将依法对有关人员以诽谤罪进行侦破”。

　　随后，济宁市公安局便通过其特殊关系给有关方面施加压力，要求关闭中国舆论监督网。此前，在6月14日下午，中国舆论监督网站长就曾接到济宁网友的信息，说在当地已经无法登陆中国舆论监督网，恐怕IP已经被当地警方屏蔽。

　　之后，李新德的网站网页连续3天都打不开。据李新德德网站维护人员介绍说：李信的亲戚带人跑到淄博吓唬他们，说他做了违法的事。后来他们又找到服务商，幸亏李新德反应及时，转移了服务端口。

　　　李新德转移了服务端口后，李信在开发区召开了紧急会议，首先是把开发区与外界联系的网切断，然后集中了十几个工作人员开始往全国各地以组织的名义发函，说李新德的文章是诽谤。“这招的确吓倒了一部分人，包括一些非常著名的论坛，只要把帖子发上去，立刻会被删掉。”。

　　随后的几天里，全国各地的网友纷纷就此发表意见，到各大论坛言辞激烈的攻击山东济宁市市政府的不作为。在强大的舆论压力下，6月18日，“中国舆论监督网”再次开通，随后，更多的网站加入到了声援的队伍中。6月23日，一个名叫“中国新记者联盟网”的网站在转载该文数天并发现济宁市没有任何动向的情况下，该站站长通过电话分别联系了包括山东省纪委和济宁市市政府以及济宁纪委和济宁市委市政府的宣传部门，得到的答复都是不知道此事。

　　由此，“中国新记者联盟”站长便以《本站调查：济宁为何闭口不提李信事件？》为题，对此次连线进行了报道，报道一出，一片哗然。通过该站提供的联系电话，很多网友甚至直接给济宁市市政府以及济宁纪委和济宁市委市政府的宣传部门打电话询问此事。然而，6月23日下午，“中国舆论监督网”再次被当局关闭，且关闭时间长达30分钟之久。具体原因不明。据“中国舆论监督网”的空间服务商介绍说，他们接到济宁市公安局的电话通知，要求他们关闭该站和“中国新记者联盟网”等其他刊载有李信事件的网站。理由依然是这些网站都刊载了非法的内容。

　　济宁市公安局

　　无权查封网站

　　那么济宁市公安局有没有权利来要求淄博方面封闭中国舆论监督网呢？

　　李新德告诉记者，按照相关规定，济宁市公安局是没有权力到另外一个地区去来查封网站的。而且也没有权力来私自查封网站。按照互联网管理条例的相关规定，查封网站一般都是国家授权的主管部门来完成，即使济宁市公安局真的有理由确信某网站涉嫌非法，他们的权限也仅仅局限在向国家主管部门举报，最后由国家主管网路的管理部门来对这些网站的内容进行审核和鉴定，以确定这些网站是不是黄色或者是色情和反动网站，不是的话，任何单位就没有权力来跨地区查封网站。

　　　　针对他们提出的李玉春提供的照片有假的问题，记者咨询了专业图片制作人士。据专业人士鉴定，这些图片上人物和周边环境的色调、分辨率、光源都非常一致，图片放大后头部和周边环境连接的边缘线非常自然，基本可以排除“换头”或者人工合成的可能性。

　　　　7月14日，记者拨打高新区管委会申明邮件中所留的两个联系电话，发现其中的手机已停机；打通固定电话后，对方的电话却始终处于无人接听的状态。

　　　　李信事发之后，记者还发现济宁高新区的官方网站再也无法登录。与此同时，因刊载了李信事件，“反腐败网哨”和“中国新记者联盟网”也遭到了当局的封堵。其中“反腐败网哨”自６月底被封后直到8月1日才正式开通，而“中国新记者联盟网”也因此在7月21日下午5时许，也就是南方周末正式刊登李信事件的当天下午，被山东省政府有关部门以该站发表了非法信息为由，强行给该网站的空间服务商施加压力，迫使该站有将近20多个小时无法登录，最后在多方交涉下，该站才在7月22日中午12时30分再次开通。

　　举报人的一年半和一个网站的46天

　　（李玉春，山东省德州市临邑县人， 17岁开始在南方闯荡商海十几年，一个性情刚毅、执着的女人。）

　　2002年1月6日，李玉春到上海考察准备投资服装项目。1月26日，李玉春在一次朋友聚会中认识了到上海出差的李信，得知她刚到上海，李信很热情地将市长身份展示给她，并说上海有很多朋友，可以帮助她发展。第二天，李信说有个合作项目要和李玉春商量，随后，便要求和李玉春合办公司。2002年12月，李信拿着济宁市机械设计院公款300万现金支票亲自来到上海入帐，要求转成现金交给他带走，李玉春由此怀疑李信贪污受贿、挪用公款，利用上海的公司“洗黑钱”。

　　　 了解到李信众多违法乱纪行为后，李玉春出于良知决定退出公司并向有关部门检举他。

　　　 2003年2月23日，李信于带领他弟弟李峰（济宁市任城区公安分局副局长）、王兵（济宁中亿集团董事长）和5个东北黑社会打手将李玉春绑架到济宁香港大厦1001房间，殴打并威胁她，逼迫李玉春到上海将李信贪污受贿的钱转成现金交给他。李峰还持枪威胁恐吓李玉春不准报警和呼救。此外，李信逼迫李玉春继续与其“合作”，并书写一份“永远合作的协议书”逼其签字。李信威胁李玉春说，如不同意就在当天夜里杀了她将她埋掉。

　　由于银行转账必须用李玉春的印章，李玉春在被囚禁7天后被带到上海的银行转钱，发现公司账上已经被转走了360万元。李玉春向银行求救，被上海警方解救。此后李玉春再也不敢回到济宁，带着满身的伤痕和留下的证据，李玉春开始了她漫长的上访和检举之路。

　　然而现实让她一次又一次灰心丧气。在上访的过程中，她几乎走遍了包括中央电视台、南方周末、北京青年报等中国重量级媒体，甚至多次到中央检举部门参与检举，但是，一年多过去了，上万个特快专递却始终没有任何回音。

　　　　在万般无奈的情况下，一次偶然的机会，李玉春了解到了网络。于是在2004年初，她开始了网上投诉的征程。从４月底她发出的上十万个邮件中，给了她回复的只有李新德。然而，李新德并没有让她失望。随着网民的关注，截止到7月10日的短短一个月的时间里，全国各地已经有上百万人浏览了这位“下跪市长”的丑行。

　　　　7月20日，南方周末刊以一篇名为《济宁副市长为何下跪？》的文章报道了此事；7月21日、22日，北京青年报也用整版篇幅全面报道了此事。随后，国内的所有媒体几乎在同时转发了此文。

　　　　7月26日晚9时，新华社山东分社发布了一条消息：山东省十届人大常委会第九次会议审议了省检察院《关于提请许可逮捕省十届人大代表李信的报告》，认为李信利用担任济宁市副市长兼高新技术产业开发区管委会主任、党工委书记之便，为他人谋取利益，收受他人贿赂，数额巨大，触犯了刑法，涉嫌受贿犯罪，同意省检察院的报告，决定许可逮捕省十届人大代表李信。

　　（李玉春曾一个人四处上访检举将近一年半时间，却没有任何进展。然而自今年的4月底李新德介入此事后，从6月10日正式在“中国舆论监督网”上发稿，直到最后7月26日李信被山东省人民检察院依法批准逮捕，却仅仅只用了短短的46天。）